لیبور، چې یو وخت په مالي بازارونو کې ترټولو مهم شمېره وه، د جون ۲۰۲۳ وروسته به له تاریخ څخه ورک شي او نور به د پورونو د نرخ ټاکلو لپاره نه کارول کیږي.

د ۲۰۲۲ کال څخه پیل کیږي، د ډیری ګروي پور ورکوونکو د تعدیل وړ نرخ پورونه د شاخص - SOFR - سره تړلي دي.

SOFR څنګه د پورونو د لامبو وهلو نرخونو باندې اغیزه کوي؟ ولې باید د LIBOR پر ځای SOFR وکارول شي؟

پدې مقاله کې به موږ تشریح کړو چې SOFR په سمه توګه څه شی دی او د تعدیل وړ سود نرخونو محاسبه کولو پرمهال د اندیښنې اصلي برخې کومې دي.

 

د تعدیل وړ نرخ ګروي پورونه (ARM)

د اوسني لوړ سود نرخونو ته په پام سره، ډیری خلک د تعدیل وړ نرخ پورونو غوره کوي، چې د ARMs (تعدیل وړ نرخ ګروي) په نوم هم پیژندل کیږي.

د "تعدیل وړ" اصطلاح پدې معنی ده چې د سود کچه د پور بیرته ورکولو په کلونو کې بدلون مومي: د لومړیو څو کلونو لپاره د ثابت سود نرخ په اړه موافقه کیږي، پداسې حال کې چې د پاتې کلونو لپاره د سود نرخ په منظم وقفو کې (معمولا هر شپږ میاشتې یا یو کال) بیا تنظیم کیږي.

د مثال په توګه، د 5/1 ARM معنی دا ده چې د سود کچه د بیرته تادیې په لومړیو 5 کلونو کې ثابته ده او له هغې وروسته هر کال بدلیږي.

په هرصورت، د لامبو وهلو په مرحله کې، د سود نرخ تنظیم هم محدود (کیپس) کیږي، د بیلګې په توګه 5/1 ARM معمولا د درې عددي شمیرې 2/1/5 لخوا تعقیب کیږي.

·دوهم د سود د تنظیم لپاره لومړني حد ته اشاره کوي (د لومړني تعدیل حد). که ستاسو د لومړیو 5 کلونو لپاره د سود لومړنی نرخ 6٪ وي، نو په شپږم کال کې حد باید له 6٪ + 2٪ = 8٪ څخه ډیر نشي.

·۱ د هر سود نرخ تعدیل لپاره حد ته اشاره کوي پرته له لومړي څخه (د راتلونکو تعدیلاتو لپاره حد)، د بیلګې په توګه د هر سود نرخ تعدیل لپاره اعظمي حد ۱٪ چې په ۷ کال کې پیل کیږي.

·پنځم د پور د ټولې مودې په اوږدو کې د سود نرخ تعدیلاتو لپاره لوړ حد ته اشاره کوي (د ژوند د تنظیم حد)، د بیلګې په توګه د سود نرخ ممکن د 30 کلونو لپاره له 6٪ + 5٪ = 11٪ څخه ډیر نشي.

ځکه چې د ARM محاسبه پیچلې ده، هغه پور اخیستونکي چې د ARM سره بلد نه دي ډیری وختونه په یوه سوري کې راګیر کیږي! له همدې امله، د پور اخیستونکو لپاره دا خورا مهمه ده چې پوه شي چې څنګه د متغیر سود نرخ محاسبه کړي.

 

د لامبو وهلو نرخ محاسبه کولو پر مهال د SOFR اصلي اندیښنې کومې دي؟

د 5/1 ARM لپاره، د لومړیو 5 کلونو لپاره ثابت سود نرخ د پیل نرخ بلل کیږي، او د سود نرخ چې په شپږم کال کې پیل کیږي په بشپړ ډول شاخص شوی سود نرخ دی، کوم چې د شاخص + حاشیې لخوا محاسبه کیږي، چیرې چې حاشیه ثابته وي او شاخص عموما د 30 ورځو اوسط SOFR وي.

د ۳٪ حاشیې سره او د اوسني ۳۰ ورځو اوسط SOFR ۴.۰۶٪ دی، په شپږم کال کې به د سود کچه ۷.۰۶٪ وي.

دا د SOFR شاخص په حقیقت کې څه دی؟ راځئ چې د تعدیل وړ نرخ پورونو سره پیل وکړو.

په لندن کې په ۱۹۶۰ لسیزه کې، کله چې انفلاسیون اسمان ته پورته کېده، هیڅ بانک د ثابت نرخونو سره اوږدمهاله پورونو ورکولو ته لیواله نه و ځکه چې دوی د انفلاسیون د ډیریدو په مینځ کې وو او د سود نرخونو کې د پام وړ لوړوالي خطر شتون درلود.

د دې ستونزې د حل لپاره، بانکونو د تعدیل وړ نرخ پورونه (ARMs) رامینځته کړل.

د بیا رغونې په هره نیټه کې، د سنډیکیټ انفرادي غړي د بیا رغونې نرخ لپاره د حوالې په توګه خپل اړوند پور اخیستنې لګښتونه راټولوي، د سود نرخ تنظیموي ترڅو د فنډونو لګښت منعکس کړي.

او د دې بیا تنظیم شوي نرخ لپاره حواله LIBOR (د لندن انټربینک وړاندیز شوی نرخ) دی، چې تاسو ډیری وختونه یې په اړه اورئ - هغه شاخص چې په تیرو وختونو کې د تعدیل وړ سود نرخونو محاسبه کولو پرمهال په مکرر ډول حواله شوی.

تر ۲۰۰۸ کال پورې، د مالي بحران په جریان کې، ځینې بانکونه د خپل تمویل بحران د پټولو لپاره د پور ورکولو لوړو نرخونو ته زړه نازړه وو.

دې د LIBOR لویې کمزورۍ څرګندې کړې: LIBOR په پراخه کچه د دې لپاره نیوکه شوې وه چې د راکړې ورکړې اصلي اساس نلري او په اسانۍ سره کارول کیږي. له هغه وخت راهیسې، د بانکونو ترمنځ د پور اخیستلو غوښتنه په چټکۍ سره راټیټه شوې ده.

د LIBOR د ورکېدو د خطر په ځواب کې، فدرالي ریزرو په ۲۰۱۴ کال کې د بدیل حوالې نرخونو کمیټه (ARRC) جوړه کړه ترڅو د LIBOR ځای ناستی لپاره یو نوی حوالې نرخ ومومي.

د دریو کلونو کار وروسته، ARRC په رسمي ډول د جون په 2017 کې د خوندي شپې تمویل نرخ (SOFR) د بدیل نرخ په توګه غوره کړ.

ځکه چې SOFR د خزانې په ملاتړ شوي ریپو بازار کې د شپې نرخ پر بنسټ والړ دی، تقریبا هیڅ د کریډیټ خطر شتون نلري؛ او دا د معاملې نرخ په کارولو سره محاسبه کیږي، چې لاسوهنه یې ستونزمنه کوي؛ سربیره پردې، SOFR د پیسو په بازار کې ترټولو سوداګریز ډول دی، کوم چې کولی شي د تمویل بازار کې د سود نرخونو کچه په غوره توګه منعکس کړي.

له همدې امله، د ۲۰۲۲ کال څخه پیل، SOFR به د ډیری تیرونکي نرخ پورونو د نرخ ټاکلو لپاره د معیار په توګه وکارول شي.

 

د تعدیل وړ نرخ ګروي پور ګټې څه دي؟

فدرالي ریزرو اوس مهال د نرخ لوړولو په دوره کې دی او د 30 کلن ثابت ګروي نرخونه په لوړه کچه دي.

په هرصورت، که چیرې انفلاسیون د پام وړ کم شي، فدرالي ریزرو به د سود نرخ کمولو دورې ته ننوځي او د ګروي نرخونه به بیرته عادي کچې ته راشي.

که چیرې په راتلونکي کې د بازار د سود نرخونه راټیټ شي، پور اخیستونکي کولی شي په مؤثره توګه د بیرته تادیې لګښتونه کم کړي او د تعدیل وړ نرخ پور غوره کولو سره د بیا تمویل کولو پرته د ټیټ سود نرخونو څخه ګټه پورته کړي.

برسېره پردې، د تعدیل وړ نرخ پورونه هم معمولا د ژمنې په موده کې د نورو ثابتې مودې پورونو په پرتله ټیټ سود نرخونه لري او د میاشتني تادیاتو نسبتا ټیټ دي.

نو په اوسني حالت کې، د متغیر نرخ پور به یو ښه انتخاب وي.